Blog di Krugman
Troppo piccolo e scomparso troppo presto (30 agosto 2013)
August 30, 2013, 11:29 am
Too Little, Gone Too Soon
One of the things you always heard, back when we were actually talking about stimulus rather than fighting a rearguard action against destructive austerity, was the claim that stimulus spending would inevitably end up becoming a permanent fixture of the economy. This was always said with an air of worldly wisdom — of course that’s how these things work! — even though history said very much the opposite.
But anyway, the invaluable FRED now has a series on exactly that subject, and here’s what it looks like:
By the way, it’s helpful to have a sense of the scale of this thing compared with the economy. So here’s the stimulus calculated as a percentage of the CBO estimate of potential GDP:
Stimulus as percent of potential GDP
So next time someone goes on about how we had this huge stimulus that failed, you can tell him that the “huge” stimulus — in response to the worst financial crisis in three generations — peaked at a whopping 1.6 percent of GDP, and was effectively gone in a bit over two years.
Troppo piccolo e scomparso troppo presto
Una delle cose che si sentivano sempre dire nel passato, quando effettivamente si ragionava di misure di sostegno all’economia invece di combattere azioni di retroguardia contro una austerità distruttiva, era che la spesa pubblica dello “stimulus” sarebbe inevitabilmente finita col diventare una istituzione permanente dell’economia. Si diceva sempre con un’aria di saggezza mondana – è noto come queste cose funzionano! – anche se la storia ci diceva in gran parte l’opposto.
Ma in ogni modo, l’inestimabile FRED [1] ha ora esattamente su questa tematica una serie di dati, ed ecco cosa appare [2]:
Naturalmente, è utile avere una percezione della dimensione di questa cosa a confronto con l’economia. Ecco dunque lo ‘stimulus’ calcolato come percentuale della stima del Congressional Budget Office [3] del PIL potenziale:
Lo stimolo come percentuale del PIL potenziale
Dunque, la prossima volta che qualcuno viene fuori sul tema di come abbiamo avuto queste vaste misure di sostegno che sono fallite, potete dirgli che l’ampio ‘stimulus’ – in risposta alla peggiore crisi finanziaria in tre generazioni – ha toccato la vetta di un enorme 1,6 per cento del PIL, ed effettivamente è scomparso in un po’ più di due anni.
[1] Acronimo per Federal Reserve Economic Data (a cura della Fed di St Louis).
[2] La Tabella illustra l’effetto delle legge dello ‘stimulus’ sul totale delle spese del governo Federale. Come si può notare tali spese totali crebbero notevolmente nell’anno 2009, quando in gran parte erano rivolte ai salvataggi degli istituti finanziari. Continuarono a crescere anche superata la linea grigia delle recessione sino alla punta dell’inizio del 2010, dopodiché già con il 2012 erano tornate ai livelli precrisi.
[3] Vedi note sulla traduzione.
By mm
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