Blog di Krugman
Le crisi scintillanti (17 gennaio 2014)
Jan 17, 9:04 am
The Glittering Crises
Many people have pointed out that the euro has ended up functioning a lot like the gold standard — and in so doing has replicated the “gold fetters” that many economic historians say played a big role in the propagation of the Great Depression.
Among other things, this whole discussion has ushered in, um, a golden age for economic history: I can’t think of a time when history has been as useful as a guide to current events (and current action, if only policymakers would listen) as it has since 2008.
And the historians still have more to teach us. Kevin O’Rourke goes back to the gold standard in its pre-1914 heyday, and points out that even under the favorable conditions of the day — relatively flexible wages and prices, a limited franchise so that the great unwashed couldn’t effectively complain — the system only worked even passably well during periods of inflation.
This is, as he says, all the more reason leaders in the euro zone should be deeply alarmed about the slide toward overall deflation.
Le crisi scintillanti
Molte persone hanno messo in evidenza che l’euro ha finito col funzionare in modo molto simile al gold standard – e così facendo ha replicato i cosiddetti “vincoli aurei” che molti storici dell’economia sostengono abbiano giocato un grande ruolo nella diffusione della Grande Depressione.
Tra le altre cose, questa intera discussione ha dato la stura, per così dire, ad una età aurea della storia dell’economia: non riesco a pensare ad un’epoca nella quale la storia è stata una guida così utile alla comprensione dei fatti attuali (ed anche alla iniziativa presente, se solo gli uomini politici volessero ascoltare) come a partire dal 2008.
E gli storici hanno ancora molto da insegnarci. Kevin O’Rourke ritorna al gold standard nel suo fulgore precedente al 1914, e mette in evidenza come persino nelle favorevoli condizioni dell’epoca – prezzi e salari relativamente flessibili, diritti di cittadinanza limitati in modo tale che le masse non potevano protestare efficacemente – il sistema funzionava persino passabilmente bene soltanto nei periodi di inflazione.
Questa, egli dice, è la ragione ancora più importante per la quale i dirigenti della zona euro dovrebbero essere profondamente allarmati per lo scivolamento verso una generale deflazione.
By mm
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