Blog di Krugman
Un enigma monetario (28 aprile 2014)
Apr 28, 8:10 am
A Monetary Puzzle
OK, color me puzzled. I’ve seen a number of people touting this Bank of England paper (pdf) on how banks create money as offering some kind of radical new way of looking at the economy. And it is a good piece. But it doesn’t seem, in any important way, to be at odds with what Tobin wrote 50 years ago (pdf) — indeed, the BoE paper cites Tobin extensively. And I have always thought of money in Tobinesque terms, even if I sometimes use shorthand descriptions that can be misread if you take them out of context; the same is true of many economists.
Furthermore, the key Tobin insight — which is fully consistent with the BoE analysis — is that while banks are indeed more complicated creatures than the mechanical lenders of deposits we like to portray in Econ 101, this doesn’t mean either that they have unlimited ability to create money or that they are somehow outside the usual rules of economics. Don’t let monetary realism slide into monetary mysticism!
Un enigma monetario
Va bene, dite pure che sono perplesso. Ho visto un certo numero di persone presentare questo studio della Banca di Inghilterra (disponibile in pdf) su come le banche creano moneta come qualcosa che offre in un certo senso un modo radicalmente nuovo di guardare all’economia. E si tratta di un buon lavoro. Ma non mi pare che sia significativamente in antitesi con quanto scriveva Tobin 50 anni orsono (disponibile in pdf) – in effetti, la Banca di Inghilterra cita Tobin per esteso. Ed io ho spesso pensato al denaro in termini ‘tobiniani’, anche se talvolta utilizzo descrizioni approssimative che possono essere lette in modo fuorviante se le considerate fuori dal contesto; lo stesso è vero per molti economisti.
Inoltre, l’intuizione fondamentale di Tobin – che è pienamente coerente con l’analisi della BoE – è che se le banche sono in effetti creature più complicate dei semplicistici creditori degli istituti di deposito che siamo soliti ritrarre nei libri di testo universitari, questo non significa che abbiano una capacità illimitata di creare moneta o che siano in qualche modo escluse dalle regole ordinarie dell’economia. Cerchiamo di evitare che il realismo monetario scivoli nel misticismo monetario!
By mm
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