Blog di Krugman
L’età delle ridotte aspettative dell’Europa (9 giugno 2014)
Jun 9 7:11 am
Europe’s Age of Diminished Expectations
Joe Weisenthal informs us that Spanish bond yields are now about the same as US yields. This is telling us two things, one good, one bad. The good news is that investors no longer have much fear of a euro crackup any time soon. The bad news is that they expect Europe to remain depressed for a long time.
On that second point, you do find people saying that because the euro area has resumed positive growth, the crisis is over. I find it useful here to point out that Japan’s long stagnation consisted mostly of periods when the economy was growing. In fact, it spent most of the time growing faster than Europe is currently managing:
Growth rates in Japan and Europe.
So when people ask me whether it’s possible that Europe will experience a Japanese-style lost decade, I tell them that the real question is whether it’s possible that it won’t; recovery, not stagnation, is the hard story to tell.
L’età delle ridotte aspettative dell’Europa
Joe Weisenthal ci informa che i bond spagnoli rendono adesso quasi lo stesso di quelli statunitensi. Questo ci dice due cose, una buona ed una cattiva. La buona notizia è che gli investitori non hanno più molta paura di un crollo dell’euro a breve termine. La cattiva notizia è che si aspettano che l’Europa resti depressa per un lungo periodo.
Sul secondo punto, si trovano persone che affermano che, poiché l’area euro ha ripreso una crescita positiva, la crisi è passata. Mi pare utile in questo caso mettere in evidenza che la lunga stagnazione del Giappone consistette in gran parte di periodi nei quali l’economia stava crescendo. Di fatto, esso spese gran parte del tempo crescendo più velocemente di quanto non stia facendo l’Europa attualmente:
Tassi di crescita in Giappone e in Europa
Dunque, quando le persone mi chiedono se è possibile che l’Europa faccia l’esperienza di un decennio perduto sull’esempio del Giappone, io dico loro che la vera domanda è se sia possibile che non la faccia; la ripresa, non la stagnazione, è la cosa difficile da raccontare.
By mm
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