Blog di Krugman
I falchi che gridano al lupo (21 agosto 2014)
Aug 21 10:34 am
Hawks Crying Wolf
An increasingly vocal minority of Federal Reserve officials want the central bank to retreat more quickly from its stimulus campaign, arguing that the bank has largely exhausted its ability to improve economic conditions.
Is this really true? Of course, they are being very vocal — but when didn’t they call for monetary tightening?
The article highlights Charles Plosser of the Philadephia Fed; if you’ve been following these things, you know that Plosser has been warning about imminent inflation since the beginning of the crisis. He did it in 2008; he did it in 2009; he did it in 2010; he did it in 2011; I’m getting tired here, but you can easily find him doing the same in 2012 and 2013. And he has of course been wrong all the way — but he’s doing it again. This is news?
The real story here is the remarkable resilience of inflation panic: people who worry about inflation never seem daunted in the least by the repeated failure of their predictions. It’s an interesting question why.
I falchi che gridano al lupo
Binyamin Appelbaum:
“Una crescente esplicita minoranza dei dirigenti della Federal Reserve vuole che la banca centrale si ritiri in modo più rapido dalla sua campagna di sostegno all’economia, sostenendo che la banca ha in gran parte esaurito la sua capacità di migliorare le condizioni economiche”.
E’ proprio vero? Naturalmente, pare che siano davvero espliciti – ma quando mai non si sono espressi per una restrizione monetaria?
L’articolo sottolinea il caso di Charles Plosser, della Fed di Filadelfia; se avete seguito questi argomenti, sapete che Plosser aveva ammonito su una imminente inflazione sin dall’inizio della crisi. Lo fece nel 2008; lo fece nel 2009; lo fece nel 2010; lo fece nel 2011; e adesso mi sto stancando, ma potete facilmente trovare che fece lo stesso anche nel 2012 e 2013. E naturalmente ebbe completamente torto, ma lo sta facendo ancora. E’ questa la notizia?
Il vero racconto, in questo caso, è il modo rilevante in cui il panico dell’inflazione continua a riprodursi: le persone che si preoccupano per l’inflazione non sembrano mai scoraggiarsi, come minimo per il ripetuto fallimento delle loro previsioni. Capire come mai, è una questione interessante.
By mm
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