Sta funzionando, la politica economica di Abe?

di Koichi Hamada

(professore alla Università di Yale, Professore Emerito alla Università di Tokio, consigliere speciale per l’economia del Primo Ministro Shinzo Abe)

TOKIO – Lo scorso aprile il Governo del Giappone ha messo in atto un aumento della tassa sui consumi da tempo previsto, dal 5 all’8 per cento, il primo di un incremento in due tempi, che è previsto porti la aliquota al 10 per cento nel 2015. L’aumento – un aspetto della ‘Abenomics’, la strategia a tre punte del Primo Ministro Shinzo Abe per rivitalizzare l’economia del Giappone – intende mostrare l’impegno del Governo alla stabilizzazione a lungo termine del bilancio. Ma esso ha anche comportato un pesante colpo macroeconomico per il Giappone.

I dati preliminari del PIL mostrano una contrazione del 6,8% su base annua nel secondo trimestre di quest’anno – la più ampia dal terremoto e dallo tsunami che devastarono il paese nel 2011. Inoltre, la spesa per i consumi è caduta per una quantità record, contribuendo ad un declino totale reale (corretto per l’inflazione) del 5,9% dallo scorso luglio.

Ma non ci sono solo cattive notizie. La politica monetaria espansiva – la seconda delle cosiddette tre ‘frecce’ della Abenomics, dopo lo stimolo della spesa pubblica – ha spinto in basso il tasso di disoccupazione ad appena il 3,8%. La percentuale dei posti di lavoro disponibili sui richiedenti ha superato il pareggio, ed il deflatore del PIL [1] si è ristretto sino allo zero.

Tali dati hanno sollevato due opposti punti di vista. Alcuni economisti si preoccupano che i dati negativi del secondo trimestre smorzino le aspettative di inflazione, di conseguenza mettendo a repentaglio il programma di incoraggiamento della crescita di Abe. Contemporaneamente, la Banca del Giappone (BOJ) enfatizza i risultati positivi della sua politica monetaria – ed è esitante nel proseguire con le misure espansive.

Se il primo punto di vista fosse corretto, la BOJ avrà bisogno di facilitare ulteriormente la politica monetaria per contrastare la diminuzione dell’inflazione. Se avesse ragione la BOJ, essa dovrebbe mantenere il suo approccio attuale, mentre il Governo dovrebbe o posporre il prossimo aumento delle tasse sui consumi o realizzarlo con due aumenti dell’1%, anziché con un solo del 2%.

Naturalmente, i dati del secondo trimestre mostrano la risposta del momento dell’economia al rialzo fiscale. Ma non dovrebbe essere presa alcuna decisione sino a che non saranno rilasciati i dati del terzo trimestre, fornendo un quadro più chiaro di quello che accadrà all’economia giapponese dopo che avrà assorbito il primo aumento dell’aliquota. Fortunatamente, questo è precisamente quello che Abe intende fare.

In ogni caso, il successo della politica monetaria è difficile da negare. Come si ridurrà il limite della deflazione, tuttavia, l’impatto generale della politica monetaria si indebolirà, dato che esso influenza in modo crescente i prezzi più che la produzione.

Questa è la ragione per la quale è tempo che i dirigenti del Giappone spostino la loro concentrazione sulla prima e sulla seconda ‘freccia’ sul lato della domanda, alla terza ‘freccia’ diretta verso l’offerta: una nuova strategia della crescita.

Quando c’è un eccesso sufficiente di offerta nell’economia, promuovere la produttività dal lato dell’offerta è praticamente inutile, senza sforzi per incoraggiare la domanda. Questo significa che non era appropriato concentrarsi sulla crescita sinché il differenziale della deflazione si restringeva in modo considerevole – vale a dire, sino ad oggi.

La terza freccia non consiste in un tradizionale approccio basato sulla politica industriale. Al contrario, essa enfatizza la riforma del mercato del lavoro, la deregolamentazione e la riduzione della aliquota della tassa sulle società.

Una componente chiave della strategia di Abe è l’espansione della forza lavoro – una sfida importante, dato che la società giapponese sta invecchiando rapidamente. Una soluzione logica sarebbe integrare maggiormente il lavoro proveniente dall’estero nell’economia giapponese. Ma gli sforzi per promuovere l’immigrazione si scontrano con barriere sociali e culturali considerevoli.

Una soluzione più semplice sarebbe mobilitare maggiormente le donne in età lavorativa, che sono ancora – o intendono stare – entro le mura domestiche. Con la rimozione delle barriere alla occupazione con le quali le donne fanno i conti – siano esse ostacoli pratici, come i servizi insufficienti per l’infanzia, o condizionamenti sociali – il Giappone potrebbe sostanzialmente incrementare il tasso di partecipazione della forza lavoro femminile, creando un’inestimabile riserva contro la scarsità nella crescita del lavoro.

Il secondo imperativo per incoraggiare la crescita è la rimozione dei regolamenti statali eccessivamente ingombranti. Nel sistema attuale, ci vogliono 34 anni per approvare l’istituzione di una nuova scuola medica – è questa la conseguenza della collusione tra burocrati statali e medici.

Il programma di Abe si pronuncia a favore della introduzione di una serie di zone economiche speciali meno strettamente regolamentate, ognuna delle quali con un obbiettivo specifico – ad esempio, adottare nuove tecnologie sanitarie o attrarre imprese straniere. Una iniziativa del genere si può sperare contribuisca ad impedire l’ostruzionismo da parte delle autorità. Nello stesso tempo, il Governo dovrebbe collaborare con i sindacati per incoraggiare la flessibilità e l’efficienza nel mercato del lavoro.

Infine, la strategia di Abe richiede una riduzione della tassazione sulle società – uno strumento potente per incrementare la base fiscale in un mondo nel quale i paesi sono in competizione per attrarre società multinazionali. In effetti, tasse più basse sono vitali per incrementare gli investimenti stranieri e nazionali in Giappone.

Alcune di queste iniziative, in particolare le deregolamentazioni, senza dubbio incontreranno resistenze da parte dei burocrati, preoccupati di perdere la loro influenza. Ma, nella misura in cui Abe, accompagnato dal suo Segretario Capo di Gabinetto Yoshihide Suga, resterà fermo nei suoi obbiettivi prefissati, il futuro economico del Giappone si manterrà luminoso.