Blog di Krugman
Nessuno capisce la trappola di liquidità, versione Cliff Asness (14 ottobre 2014)
Oct 14 6:17 pm
Nobody Understands the Liquidity Trap, Cliff Asness Edition
Cliff Asness, one of the signers of the infamous open letter warning Ben Bernanke that his policies risked debasing the dollar, weighs in with a complaint that I am being a big meanie. As Brad DeLong immediately notes, what Asness mainly ends up doing is showing that he doesn’t at all get the whole notion of the liquidity trap, and the resulting irrelevance of monetary expansion to both prices and output.
Clearly, Asness has never read anything at all on the subject — not what I’ve written, not what Mike Woodford has written, not what Ben Bernanke has written. And he seems to view the failure of inflation to follow from quantitative easing as some sort of weird coincidence, not what anyone who applied basic macroeconomics to the situation predicted.
Now, I understand that busy people can’t keep track of everything, and even that you can sometimes be a successful money manager without reading up on monetary economics. But if you’re one of those people who don’t have time to understand the monetary debate, I have a simple piece of advice: Don’t lecture the chairman of the Fed on monetary policy.
Nessuno capisce la trappola di liquidità, versione Cliff Asness
Cliff Asness, uno dei firmatari della famigerata lettera aperta che ammoniva Ben Bernanke che le sue politiche rischiavano di svalutare il dollaro, interviene con una lamentela secondo la quale io starei diventando un individuo meschino. Come Brad DeLong immediatamente osserva, quello che Asness fondamentalmente continua a fare è mostrare che egli non ha per niente compreso l’intero concetto della trappola di liquidità, e la conseguente irrilevanza della espansione monetaria sia verso i prezzi che verso la produzione.
Chiaramente, Asness non ha mai letto niente su quel tema – non quello che ho scritto io, non quello che ha scritto Mike Woodford, non quello che ha scritto Ben Bernanke. Ed egli sembra considerare il fatto che l’inflazione non sia venuta dietro la facilitazione quantitativa come una misteriosa coincidenza, non come qualcosa che chiunque applichi alla situazione la macroeconomia di base poteva prevedere.
Ora, io capisco che le persone indaffarate non possono andar dietro a tutto, e che vi può persino capitare di essere un manager finanziario di successo, senza aver letto di economia monetaria. Ma se siete una di quelle persone che non hanno tempo per capire il dibattito monetario, vi do un semplice consiglio: non fate ramanzine al Presidente della Fed sulla politica monetaria.
By mm
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