Grecia: metter fine ai salassi, di Paul Krugman

5 luglio 2015

Domenica l’Europa l’ha scampata bella. Smentendo molte previsioni, gli elettori greci hanno dato un grande sostegno al loro Governo nel respingere le richieste dei creditori. Ed anche i più ardenti sostenitori dell’Unione Europea dovrebbero tirare un sospiro di sollievo.

Naturalmente, non è questa la soluzione che i creditori avrebbero voluto vedere. Il loro racconto, echeggiato in molta stampa economica, è che il fatto che sia andato a vuoto il tentativo di costringere la Grecia all’acquiescenza sia stato il trionfo dell’irrazionalità e dell’irresponsabilità sui saggi consigli della tecnocrazia.

Ma quella campagna di intimidazione – il tentativo di terrorizzare i greci tagliando i finanziamenti delle banche e minacciando il caos generale, il tutto nell’obbiettivo quasi dichiarato di metter fuori dalle sue funzioni il Governo della sinistra – è stato un episodio vergognoso in un’Europa che pretende di credere nei principi democratici. Se quella campagna avesse avuto successo, sarebbe stato un terribile precedente, persino se i creditori avessero avuto ragione.

Per di più, non l’avevano. La verità è che i sedicenti tecnocrati sono come i dottori medioevali che si ostinavano a praticare salassi sui loro pazienti – e quando la salute di costoro peggiorava a seguito di quei trattamenti, chiedevano salassi ancora maggiori. Una vittoria del ‘sì’ in Grecia avrebbe condannato il paese ad anni di maggiore sofferenza sotto politiche che non hanno funzionato e che, data la matematica, non possono funzionare; probabilmente l’austerità avrebbe ristretto l’economia più velocemente di quanto non avrebbe ridotto il debito, cosicché tutta quella sofferenza non sarebbe servita a niente. La vittoria schiacciante del fronte del ‘no’ offre almeno una possibilità per venir fuori da questa trappola.

Ma come può essere gestita una via di fuga del genere? C’è qualche modo perché la Grecia resti nell’euro? E, in ogni caso, è desiderabile?

La domanda più immediata riguarda le banche greche. Prima del referendum, la Banca Centrale Europea ha tagliato il loro accesso ai finanziamenti aggiuntivi, contribuendo a precipitare la situazione nel panico e costringendo il Governo a imporre una sospensione delle attività bancarie e il controllo dei capitali. Ora la banca centrale si trova dinanzi ad una scelta imbarazzante: se rimette in funzione i finanziamenti normali sarà come ammettere che il precedente congelamento era di natura politica, ma se non lo fa di fatto costringerà la Grecia alla introduzione di una nuova valuta.

In particolare, se i soldi non cominciano a scorrere da Francoforte (il quartier generale della banca centrale), la Grecia non avrà altra scelta se non cominciare a pagare i salari e le pensioni con delle ‘promesse di pagamento’, che saranno di fatto una moneta parallela – e che presto potrebbero trasformarsi nella nuova dracma.

Supponiamo, d’altra parte, che la banca centrale riprenda i normali prestiti e che la crisi bancaria si semplifichi. Resterebbe la domanda di come ripristinare la crescita dell’economia.

Nei negoziati falliti che avevano portato al referendum di domenica, il principale punto del contendere riguardava la richiesta della Grecia di una permanente attenuazione del debito, per rimuovere la nuvola che incombe sulla sua economia. La Troika – le istituzioni che rappresentano gli interessi dei creditori – oppose un rifiuto, anche se oggi sappiamo che uno dei membri della Troika, il Fondo Monetario Internazionale, per suo conto è arrivato alla conclusione che quel debito non può essere restituito. Ma saranno disposti a riconsiderarlo, adesso che il tentativo di rimuovere dalle sue funzioni il Governo della coalizione di sinistra è fallito?

Non ne ho idea – e in ogni caso ora c’è un solido argomento secondo il quale l’uscita della Grecia dall’euro, tra tutte le scelte negative, è la migliore.

Si immagini per un momento che la Grecia non abbia mai adottato l’euro, che abbia semplicemente fissato il valore della dracma in termini di euro. Cosa dovrebbe fare a questo punto, secondo una analisi economica elementare? L’unanime risposta sarebbe che deve svalutare – lasciar cadere il valore della dracma, sia per incoraggiare le esportazioni che per interrompere il ciclo della deflazione.

Naturalmente, la Grecia non ha più la sua valuta, e molti analisti di solito sostengono che l’adozione dell’euro sia stata una scelta irreversibile – dopo tutto, il minimo cenno di uscita dall’euro determinerebbe una devastante corsa agli sportelli ed una crisi finanziaria. Ma a questo punto la crisi finanziaria c’è già stata, in modo tale che i maggiori costi dell’uscita dall’euro sono stati pagati. Per quale ragione, dunque, non passare ai benefici?

L’uscita greca dall’euro provocherebbe lo stesso effetto della svalutazione di grande successo dell’Islanda nel 2008-2009, o dell’abbandono da parte dell’Argentina della sua politica di parità tra il peso e il dollaro, nel 2001-2002? Forse no, ma si considerino le alternative. Se la Grecia non ottiene realmente una importante attenuazione del debito, e forse anche in quel caso, lasciare l’euro offre l’unica plausibile via di fuga dal suo incubo economico senza fine.

E siamo chiari: se la Grecia alla fine lascia l’euro, questo non significherebbe che i Greci siano cattivi europei. Il problema del debito in Grecia è stato il riflesso di un indebitamento altrettanto irresponsabile dei crediti concessi, e in ogni caso i Greci hanno pagato per i peccati dei loro Governi svariate volte. Se non possono far funzionare la valuta comune europea, è perché quella valuta comune non offre alcun respiro ai paesi in difficoltà. La cosa importante a questo punto è fare tutto quello che serve per metter fine ai salassi.