Il problema tedesco dell’eurozona

di Philippe Legrain

LONDRA – L’eurozona ha un problema tedesco. Le politiche tedesche, basate sulla noncuranza nel “ridurre sul lastrico il vicino” [1], e la più generale risposta alla crisi che il paese ha sospinto, si sono mostrate disastrose. Sette anni dopo l’avvio della crisi, l’economia dell’eurozona ha una prestazione peggiore di quella dell’Europa dopo la Grande Depressione degli anni ’30. Gli sforzi del Governo della Germania di schiacciare la Grecia e di costringerla ad abbandonare la moneta unica hanno destabilizzato l’unione monetaria. Finché la amministrazione della Cancelliera tedesca Angela Merkel continua ad abusare della sua posizione dominante come principale creditore per sostenere i suoi interessi ristretti, l’eurozona non può crescere in modo sano e forse non può neppure sopravvivere.

L’immenso avanzo di conto corrente della Germania – l’eccesso di risparmi generato dal contenimento dei salari per incentivare le esportazioni – è stato sia la causa della crisi dell’eurozona che un ostacolo a risolverla. Prima della crisi, esso alimentò i cattivi prestiti delle banche tedesche all’Europa meridionale ed all’Irlanda. Adesso l’avanzo annuale della Germania – che è cresciuto sino a 233 miliardi di euro (255 miliardi di dollari), raggiungendo l’8% del PIL – non viene più riciclato nell’Europa meridionale, la depressa domanda interna del paese sta esportando deflazione, approfondendo i guai del debito dell’eurozona.

Il surplus estero della Germania chiaramente è in conflitto con le regole dell’eurozona sugli squilibri pericolosi. Ma, con l’appoggio della Commissione Europea, il Governo della Merkel ha ottenuto il lasciapassare. Questo rende comica la sua pretesa di sostenere l’eurozona come una associazione basata sulle regole. Di fatto, la Germania viola le regole impunemente, le cambia per adattarle ai suoi bisogni, e persino le inventa a suo piacimento.

In effetti la Germania, anche se spinge gli altri alle riforme, ha ignorato le raccomandazioni della Commissione. Come condizione per il nuovo programma di prestiti, la Germania sta costringendo la Grecia ad elevare l’età pensionabile – nel mentre abbassa la propria. Essa sta insistendo perché i negozi greci aprano di domenica, anche se quelli della Germania restano chiusi. Il corporativismo, a quanto pare, deve essere sradicato dappertutto, ma protetto in patria.

Oltre a rifiutare correzioni alla sua economia, la Germania ha spinto i costi della crisi sugli altri. Allo scopo di salvare le banche del paese dalle proprie sbagliate decisioni in materia di prestiti, la Merkel ha infranto la regola del ‘nessun salvataggio’ del Trattato di Maastricht, che proibisce ai governi membri di finanziare i loro partner, ed ha costretto i contribuenti europei a dare prestiti ad una Grecia insolvente. Parimenti, i prestiti da parte dei governi dell’eurozona all’Irlanda, al Portogallo ed alla Spagna hanno principalmente messo in salvo insolventi banche locali – e quindi i loro creditori tedeschi.

Per rendere le cose peggiori, in cambio di questi prestiti, la Merkel ha ottenuto un controllo molto maggiore su tutti i bilanci dei governi dell’eurozona attraverso una camicia di forza della finanza pubblica che ha fiaccato la domanda e limitato la democrazia: regole più dure per l’eurozona e il cosiddetto fiscal compact [2].

L’influenza della Germania si è espressa in una unione bancaria dell’eurozona che è piena di buchi ed è applicata in modo asimmetrico. Le Sparkassen di quel paese – casse di risparmio con uno stato patrimoniale collettivo pari a qualcosa come mille miliardi di euro (1.100 miliardi di dollari) – sono fuori dal controllo di supervisione della Banca Centrale Europea, mentre grandi banche capitalizzate in dimensioni minuscole, come la Deutsche Bank, ed i pessimi istituti di credito regionali di proprietà statale hanno ottenuto non plausibili certificati di buona salute.

L’unica regola dell’eurozona che aveva carattere di sacralità era l’irrevocabilità dei suoi componenti. Non c’è alcuna previsione di uscita nei trattati, perché l’unione monetaria è concepita come un passo verso un’unione politica – e altrimenti avrebbe degenerato in un regime di tasso di cambio fisso pericolosamente rigido e instabile. Non solo la Germania ha calpestato questa regola: il suo Ministro delle Finanze Wolfgang Schäuble, di recente ne ha inventata una nuova – quella secondo la quale la attenuazione del debito nell’eurozona sarebbe proibita – per giustificare il suo comportamento oltraggioso verso la Grecia.

Come conseguenza, la partecipazione della Grecia all’eurozona – e per estensione quella di tutti gli altri membri – è adesso subordinata alla sottomissione al Governo tedesco. Sarebbe come se gli Stati Uniti decidessero unilateralmente che il principio della difesa collettiva della NATO fosse condizionato dal fare tutto quello che il Governo americano impone.

L’eurozona ha un disperato bisogno di alternative maggioritarie a questa sghemba “unanimità berlinese” – secondo la quale gli interessi dei creditori vengono prima di tutto e la Germania domina chiunque altro. Il ‘Merkelismo’ sta provocando la stagnazione economica, la polarizzazione politica, e un odioso nazionalismo. La Francia, l’Italia e gli europei di tutte le razze politiche hanno bisogno di combattere per altre concezioni dell’eurozona.

Una opzione sarebbe un federalismo più forte. Istituzioni politiche comuni, che rispondano agli elettori di tutta l’eurozona, fornirebbero una controparte democratica, dal punto di vista delle finanze pubbliche, al potere della BCE e della gabbia di aiuti tedesca. Ma una crescente animosità tra gli Stati membri dell’eurozona, e l’erosione del sostegno all’integrazione europea sia nei paesi creditori che debitori, comporta che un maggiore federalismo sia politicamente irrealistico – e potenzialmente persino pericoloso.

Una scelta migliore sarebbe indirizzarsi verso un’eurozona più flessibile, nella quale rappresentanze nazionali elettive abbiano una maggiore voce in capitolo. Ripristinando la regola del divieto dei salvataggi, i Governi avrebbero più spazio per perseguire politiche anticicliche e per rispondere alle priorità di cambiamento degli elettori.

Per rendere credibile un sistema del genere, dovrebbe essere creato un meccanismo di ristrutturazione del debito per i Governi insolventi. Questo, assieme ad una riforma delle regole che assicurano la capitalizzazione delle banche – che scorrettamente trattano tutto il debito sovrano come immune da rischi e non mettono alcun limite al suo possesso da parte delle banche – consentirebbe ai mercati, e non alla Germania, di tenere sotto controllo gli indebitamenti effettivamente eccessivi. Idealmente, la BCE riceverebbe anche un mandato ad agire come prestatore di ultima istanza nei confronti di Governi solvibili ma illiquidi. Cambiamenti del genere potrebbero guadagnare ampi consensi – e servirebbero agli stessi interessi della Germania.

I membri dell’eurozona sono intrappolati in un matrimonio avvilente, dominato dalla Germania. Ma non si tiene assieme per sempre una relazione, solo sulla base della paura. A meno che la Merkel non ne prenda coscienza, alla fine sarà lei a distruggerlo.