Come l’Europa può commerciare con l’Iran ed evitare le sanzioni degli Stati Uniti,

di Barry Eichengreen

BERKELEY – L’uscita unilaterale del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump dall’accordo nucleare con l’Iran del 2015 – formalmente noto come Piano d’Azione Congiunto Globale (JCPOA) – ha messo l’Europa in un guaio. I suoi governi restano impegnati al coinvolgimento economico con l’Iran come la via per incoraggiare il rispetto dell’accordo, il che comporta non solo fornire assistenza umanitaria, ma anche altri beni. Le imprese fornitrici di queste esportazioni, tuttavia, rischiano di incorrere nelle sanzioni della Amministrazione Trump.

Per la stessa ragione le banche europee sono riluttanti a fornire euro per finanziare il commercio con l’Iran. E alle banche degi Stati Uniti, per parte loro, è fatto divieto di fornire dollari. Complessivamente, questi ostacoli costituiscono una formidabile barriera all’impegno desiderato.

In risposta, Francia, Germania e Regno Unito, i tre paesi europei firmatari dell’accordo nucleare, hanno stabilito un meccanismo per effettuare scambi con l’Iran indipendenti dagli Stati Uniti. Quel meccanismo, lo Strumento a Sostegno degli Scambi Commerciali, o Instex, viene protocollato in Francia e riferisce ad un comitato di supervisione composto da diplomatici dei tre paesi.

Ma l’Instex, nel mese trascorso dalla sua istituzione, non ha finanziato alcuno scambio commerciale. Esso e composto da un unico membro, il passato manager della Commerzbank Per Fischer. Sulla operatività dell’Instex c’è più confusione che informazione.

Fortunatamente, c’è un precedente favorevole all’iniziativa: l’Unione Europea dei Pagamenti (EPU) che ha operato dal 1950 al 1958.

Dopo la Seconda Guerra Mondiale, le valute europee non potevano essere convertite in dollari o scambiate l’una con l’altra, a seguito delle difficoltà finanziarie del continente. Di conseguenza, non potevano essere utilizzate per finanziare o dare forma alle transazioni internazionali. In particolare, i paesi europei possedevano poco oro e pochi dollari con i quali fare i pagamenti internazionali.

Per avere scambi commeerciali, i paesi europei dovettero quindi basarsi su accordi bilaterali. Essi dovevano bilanciare i loro scambi paese per paese, in sostanza riducendo le loro transazioni al baratto. A dir poco, non era un modo efficace per ricostruire il commercio e il sistema dei pagamenti del continente.

Nel 1950, era diventato chiaro che queste difficoltà stavano trattenendo la ripresa dell’economia europea, il che suggerì ai 18 Governi europei di creare l’EPU. La nuova organizzazione mise assieme i deficit e i surplus commerciali dei suoi membri, e, bilanciando i deficit nei quali un paese incorreva con un complesso di partner con i surplus che realizzava con altri, mise nelle condizioni l’Europa di sistemare il suo commercio multilaterale senza dover rendere le sue valute convertibili.

La analogia con Instex è assai diretta. L’Iran sarà in grado di bilanciare i deficit che essa realizza con un complesso di paesi europei utilizzando i surplus che realizza con gli altri. Sarà in grado di farlo senza ricorrere ai crediti in dollari e senza dover fare i pagamenti attraverso la SWIFT, la Società per le Telecomunicazioni Finanziarie Interbancarie Mondiali, attraverso la quale sono eseguiti gli accordi convenzionali transnazionali, che è stata in modo analogo minacciata dalle sanzioni statunitensi.

In aggiunta, l’EPU venne sovvenzionata con 600 milioni di dollari per dare prestiti ai membri che realizzavano deficit commerciali temporanei con il gruppo nel suo complesso. Il Comitato dell’EPU era comprensibilmente preoccupato che questi crediti venissero restituiti. Quando la Germania Occidentale, nel 1950, mostrò segni di esaurimento dei suoi crediti, il Comitato inviò una piccola squadra di esperti per analizzare il problema. Esso raccomandò un aumento del tasso di interesse della banca centrale tedesca, requisiti di riserve per le banche commerciali più elevati e un tetto sul credito. Con l’adozione di queste misure monetarie restrittive, il commercio tedesco tornò in equilibrio. L’EPU sopravvisse per continuare a combattere.

Di nuovo, le implicazioni per Instex sono chiare. Non c’è alcun bisogno di immaginare che il commercio tra Iran ed Europa sia in equilibrio minuto per minuto. Ci dovranno essere crediti per compensare le imprese che esportano in Iran in periodi nei quali il paese compra dall’Europa più di quello che vende. Ci dovrà essere una politica di supervisione e di correzione per assicurare la pronta restituzione di quei crediti.

Prima del 1950 il Governo deegli Stati Uniti si oppose con forza alla creazione dell’EPU, proprio come oggi si oppone con forza a Instex. Allora la preoccupazione era la discriminazione: si temeva che i paesi europei avrebbero trovato più semplice importare l’uno dall’altro ma che, in carenza di dollari, avrebbero comunque rifiutato di importare dall’America. In aggiunta, i dirigenti degli Stati Uniti erano preoccupati che l’EPU duplicasse e mettesse a repentaglio l’appena creato Fondo Monetario Internazionale.

A questo punto, tuttavia, i due racconti divergono. Con l’avvento della Guerra Fredda, l’Amministrazione del Presidente Harry S. Truman e il Congresso degli Stati Uniti riconobbero l’urgenza della ricostruzione europea. A questo fine, essi autorizzarono l’EPU a usare 350 milioni di dollari dei finanziamenti del Piano Marshall.

Questa volta, gli Stati Uniti non sono propensi ad aiutare l’Europa nel suo progetto di accordo commerciale, che si tratti o no di una nuova Guerra Fredda. Ma, contrariamente al 1950, oggi i Governi europei sono capaci di mettere in atto questo tipo di meccanismo per loro conto. Hanno il denaro. Possono gestire le compensazioni. La storia fornisce l’indirizzo su come portarlo a compimento.