Usare bene la prossima espansione di Biden,

di Paul Krugman

I prossimi mesi saranno incredibilmente cupi. La pandemia sta esplodendo, ma mentre l’America brucia Donald Trump passa il tempo su Twitter. I suoi dirigenti, indisponibili ad ammettere che lo sconfitto alle elezioni è lui, rifiutano persino di condividere i dati sul coronavirus con la squadra di Biden.

Di conseguenza, ci saranno molte morti evitabili prima di una distribuzione generalizzata del vaccino. E anche l’economia prenderà un colpo: i viaggi stanno calando, un primo indicatore di un rallentamento nella crescita dei posti di lavoro e probabilmente di un ritorno ad una perdita di posti in assoluto, dato che le paure del virus spingono i consumatori a rannicchiarsi.

Ma sta arrivando un vaccino. Nessuno è sicuro di quali tra i candidati più promettenti prevarrà, o di quando saranno disponibili in modo generalizzato. Ma si può ritenere che metteremo la pandemia sotto controllo in qualche momento del prossimo anno.

E quando lo faremo, si può scommettere che l’economia tornerà a pieno regime.

È vero, non è un punto di vista unanime. La maggioranza dei previsori dell’economia restano abbastanza pessimistici; si aspettano una ripresa lunga e fiacca che impiegherà anni per riportarci a qualcosa che assomigli alla piena occupazione. Sono molto preoccupati dalle cicatrici durature derivanti dalla disoccupazione e dalle aziende chiuse, E potrebbero aver ragione.

Ma la mia sensazione è che molti analisti abbiano troppo introiettato le lezioni della crisi finanziaria del 2008, che in effetti fu seguita da anni di occupazione depressa, sfidando le previsioni degli economisti che si aspettavano quel genere di ripresa “a forma di V” che l’economia aveva conosciuto nelle recessioni profonde più recenti. Per quello che vale, io ero anche allora tra coloro che dissentivano, sostenendo che questa era un genere diverso di recessione, e che la ripresa avrebbe preso tempo.

E quello è il punto: la stessa logica che faceva prevedere un ripresa fiacca dall’ultima grande recessione indica una ripresa molto più veloce in questa occasione – sempre, una volta che la pandemia sia sotto controllo.

Cosa trattenne la ripresa dopo il 2008? L’ipotesi più ovvia, lo scoppio di una bolla immobiliare che lasciò le famiglie con alti livelli di debito e con equilibri patrimoniali grandemente indeboliti dai quali ci vollero anni per riprendersi.

Questa volta, tuttavia, le famiglie sono entrate nella recessione della pandemia con debiti molto più bassi. Il valore netto ha subito un breve colpo ma si è rapidamente ripreso. E probabilmente c’è un gran quantità di domanda latente: gli americani che sono rimasti occupati hanno realizzato grandi quantità di risparmi nella quarantena, accumulando molti asset liquidi.

Tutto questo mi suggerisce che la spesa si impennerà appena la pandemia recederà e le persone si sentiranno sicure di uscire e andare in giro, proprio come la spesa si impennò nel 1982 quando la Federal Reserve tagliò i tassi di interesse. E a sua volta questo mi suggerisce che Joe Biden governerà nel contesto di una energica ripresa, del tipo di quella di “E’ giorno in America” [1].

Il che mi porta alla politica. Come dovrebbe utilizzare Biden le buone notizie economiche, se e quando arriveranno? Prima di tutto, dovrebbe celebrarle. Non mi aspetto che Biden si intrattenga in vanterie come quelle di Trump; non è il genere di persona, e la sua squadra economica sarà composta da persone che si preoccupano della loro reputazione professionale, non da ciarlatani e pennivendoli che infestano l’attuale Amministrazione. Ma egli potrà mettere in evidenza le buone notizie, e indicare come esse confutino le pretese che le politiche progressiste impediscano in qualche modo la prosperità.

Biden e i suoi sostituti non dovrebbero esitare neanche a sfidare i repubblicani, sia a Washington e nei Governi degli Stati, quando cercheranno di sabotare l’economia – cosa che, ovviamente, faranno. Non sarò neppure sorpreso se saremo in presenza di sforzi da parte del Partito Repubblicano per impedire un’ampia distribuzione del vaccino.

Non siete d’accordo? Pensate che ci siano alcuni limiti oltre i quali un partito che rifiuta di collaborare con il nuovo governo – e, di fatto, sta ancora cercando di rubare le elezioni – non vorrà superare?

Infine, mentre Biden dovrebbe usare al meglio le buone notizie dell’economia, dovrebbe cercare di incrementare il successo, senza riposare sugli allori. Le espansioni di breve termine non sono una garanzia di prosperità a lungo termine. Nonostante la rapida ripresa del 1982-1884, il lavoratore americano comune guadagnava di meno, una volta corretto il dato per l’inflazione, alla fine della Presidenza di Reagan nel 1989 che nel 1979.

E mentre sono ottimista sulle prospettive immediate di un’economia successiva al vaccino, avremo comunque bisogno di investire su larga scala per ricostruire le nostre fatiscenti infrastrutture, per migliorare le condizioni delle famiglie americane (specialmente i bambini) e, soprattutto, scongiurare un cambiamento catastrofico del clima.

Dunque, se anche avessi ragione sulle prospettive di una espansione con Biden, i vantaggi di quella espansione non dovrebbero provocae auto compiacimento; dovrebbero essere sfruttati allo scopo di riformare l’America nel lungo periodo.

E si può sperare che Biden sarà capace di farlo.

Coloro tra noi che si preoccupavano per il futuro sono stati sollevati dalla sconfitta di Trump (anche se è possibile che egli debba essere rimosso con la forza dalla Casa Bianca), ma amaramente delusi dal fatto che l’ondata democratica non si sia realizzata nelle elezioni aggiuntive [2].

Se ho ragione, tuttavia, la natura particolate della recessione per il coronavirus può dare ai democratici un’altra grande opportunità politica. C’è una buona possibilità che essi saranno nelle condizioni di competere nelle elezioni di medio termine del 2022, come il partito che ha riportato indietro la nazione e l’economia dai disperanti picchi del Covid. Ed essi dovrebbero cogliere quella possibilità non solo nel loro interesse, ma nell’interesse della nazione e del mondo.