Queste sanzioni alla Russia sono diverse,

di Jeffrey Frankel

CAMBRIDGE – La sorprendente potenza delle sanzioni multilaterali è stata superata soltanto dalla resistenza degli ucraini alla invasione russa del loro paese. È vero, è difficile immaginare che le sanzioni metteranno l’economia russa in ginocchio più velocemente di quanto le truppe russe potranno impadronirsi di Kiev o devastare il paese. Ma, alla fine, la Russia perderà molto in questa guerra.

Lo scorso dicembre, il Presidente degli Stati Uniti Joe Biden ammonì il Presidente russo Vladimir Putin che severe sanzioni in risposta ad una invasione russa avrebbero comportato “un prezzo terribile”. Tuttavia, molti considerarono queste minacce come una esagerata millanteria.

Si può capirne la ragione. Almeno dal passaggio al nuovo secolo, i Presidenti statunitensi hanno avuto prestazioni modeste quando si è trattato di mettere assieme parole e fatti in politica estera. C’era molto fondamento per lo scetticismo sugli ammonimenti da parte dell’Europa. La Germania, ad esempio, aveva passato il decennio precedente ad accrescere la sua dipendenza dall’energia russa. E le sanzioni innescate dalla conquista russa della Crimea nel 2014 non erano riuscite a provocare gli effetti desiderati.

Più in generale, le sanzioni internazionali hanno bisogno di essere multilaterali per avere successo, e per la maggioranza sono state portate a termine in modo relativamente modesto. Le sanzioni, una delle poche opzioni tra l’intervento armato e il non far niente, di solito sono un modo nel quale un paese segnala una forte protesta.

Ma l’impressionante dispiegamento delle misure attualmente predisposte sull’economia russa è una cosa diversa. Esse si collocano in sette principali categorie.

La prima categoria include sanzioni sulle esportazioni russe di petrolio e di gas naturale. L’8 marzo, gli Stati Uniti hanno messo al bando l’importazione di idrocarburi dalla Russia, mentre il Regno Unito annunciava che avrebbe eliminato le sue importazioni di greggio russo con la fine dell’anno.

Ma il segnale più spettacolare che le sanzioni multilaterali questa volta sarebbero state serie è venuto il 22 febbraio, quando il Cancelliere tedesco Olaf Scholz ha inaspettatamente sospeso il gasdotto Nord Stream 2, che avrebbe consegnato gas russo direttamente alla Germania. Subito dopo, l’Unione Europea ha annunciato programmi per tagliare di due terzi le sue importazioni di gas russo quest’anno, e più ancora in seguito.

In questo caso, il mio collega di Harvard Ricardo Hausmann ha un’idea brillante su come infliggere il massimo danno alla Russia, anziché ai paesi che importano petrolio. Gli Stati Uniti, l’Europa ed una alleanza degli altri potrebbero ridurre drasticamente la loro domanda collettiva di petrolio russo e di gas, attraverso una tariffa punitiva piuttosto che una limitazione quantitativa. Così, a godere della manna derivante dai prezzi più alti non sarebbero i produttori russi, le entrate tariffarie andrebbero ai Governi importatori – che potrebbero poi distribuirle all’interno in modi popolari.

La seconda categoria delle sanzioni comprende penalizzazioni contro le esportazioni non petrolifere della Russia. Il Canada è stato il primo a sospendere lo status di commercio nazionale più favorito della Russia, allo scopo di applicare tariffe più alte sui prodotti russi. Gli USA, l’UE e i restanti paesi del G7 da allora hanno fatto lo stesso.

La terza, molte società multinazionali si stanno “autosanzionando” e stanno venendo fuori in anticipo sui loro Governi nazionali dal fare affari con la Russia. Questa è la ragione per la quale il petrolio greggio degli Urali si sta vendendo con un marcato sconto rispetto all’indice di riferimento del Brent.

Gli embarghi sulle esportazioni verso la Russia costituiscono un quarto tipo di penalizzazioni economiche. Poiché la Russia è in particolare dipendente dai prodotti statunitensi ed europei, particolarmente i prodotti tecnologici come i semiconduttori, i laser e gli equipaggiamenti per la navigazione e le telecomunicazioni, essere tagliati fuori da questi articoli probabilmente infliggerà un grave danno economico. Se la Russia scarseggia di pezzi di ricambio per gli aeroplani di costruzione americana, ad esempio, persino il traffico aereo nazionale diventerà col tempo sempre più difficile.

Strettamente connesso a questo è il ritiro degli investitori stranieri, al momento in cui imprese occidentali – comprese la Pepsi Cola, Unilever, Zara, Ikea e Goldman Sachs – sospendono o pongono fine alle loro operazioni in Russia.

La quinta categoria, le sanzioni finanziarie sono state significativamente più forti di quanto ci si aspettava. Prima dell’invasione, tagliar fuori le banche russe dal sistema finanziario globale, ad esempio escludendole dal sistema SWIFT per i pagamenti internazionali, pareva un obbiettivo ambizioso. Ma gli Stati Uniti e i loro alleati lo hanno realizzato  ed hanno fatto molto di più. Con una mossa audace senza precedenti, il Tesoro statunitense, assieme a quelli europei, del Giappone, degli altri paesi del G7, della Svizzera, della Corea del Sud e di Singapore, hanno negato alle autorità russe l’accesso a buona parte dei 630 miliardi di dollari di riserve valutarie straniere e ad altri asset esteri.

Come conseguenza, il rublo è crollato del 30%. La svalutazione è probabile che continui e alimenterà rapidamente una inflazione più elevata, che già era al 9,2% a febbraio, su base annua.

Le sanzioni sulla classe dirigente russa rappresentano un sesta categoria. Da vari anni le penalizzazioni mirate alle persone sono state una componente in crescita delle “sanzioni intelligenti”. Le nuove sanzioni contro la Russia sono notevoli perché prendono di mira lo stesso Putin e arrivano seriamente ad impedire agli oligarchi russi di viaggiare liberamente e di accedere ai loro asset stranieri, come i i patrimoni immobiliari a Londra e gli yacht nel Mediterraneo.

Infine, buona parte del mondo sta escludendo la partecipazione russa negli eventi sportivi e nelle attività culturali internazionali, Questo potrebbe essere più importante di quanto gli economisti pensano che sia.

Nella prospettiva macroeconomica queste cose potrebbero legarsi maggiormente l’una con l’altra. Le più grandi categorie di sanzioni – le penalizzazioni sulle importazioni dalla Russia, le restrizioni sulle esportazioni verso la Russia e le sanzioni finanziarie – possono essere considerate come mezzi che si rafforzano reciprocamente, con la stessa finalità. Persino quando la Russia fosse capace capace di spedire via nave il petrolio e il gas naturale all’estero, non potrebbe essere pagata. E anche se potesse essere pagata, il denaro avrebbe poca utilità se non può acquistare le importazioni di cui ha bisogno.

Le sanzioni allontaneranno altre economie per un tempo lungo. Una volta costruiti, i terminali di gas naturale liquefatto non potranno essere disfatti. L’undicesima più grande economia del mondo cadrà quindi dietro al Brasile e ad altre nelle graduatorie del PIL, danneggiando severamente gli standard di vita dei russi e riducendo il potere geopolitico del loro paese. Se il Cremlino avesse un’oncia di buon senso – che evidentemente non ha – esso considererebbe adesso una conclusione definitiva e cancellerebbe l’invasione.