Il dilemma Trump della Cina,

di Yanis Varoufakis

ATENE – Con Donald Trump tornato alla Casa Bianca, le alte tariffe che egli ha promesso di schiaffare sulle importazioni cinesi non sono la maggiore preoccupazione della Cina. I leader cinesi comprendono che le tariffe sono più significative per Trump come mosse politiche e simboliche, che non armi economiche che impediranno seriamente la crescita e lo sviluppo della Cina.

Il vero dilemma dinanzi alla Cina consiste nella possibilità o meno di disaccoppiare la propria economia dal sistema monetario internazionale dominato dal dollaro trasformando il gruppo di importanti economie emergenti dei BRICS in una soluzione del genere di Bretton-Woods. La risposta non dipenderà dalla tariffe o dal destino di TikTok, ma dalla circostanza che i falchi sulla Cina nella amministrazione di Trump lo forzino in uno scontro che trascende le tariffe e comprende le sanzioni finanziarie.

Come arma per sottomettere la Cina le tariffe sono sopravvalutate, particolarmente quando vengono combinate con ampi sgravi fiscali e radicali deregolamentazioni all’interno. Dopo tutto, entrambe le mosse è probabile accrescano i profitti ed i valori azionari, accelerando il flusso di capitale straniero negli Stati Uniti. Mentre crescerà il deficit del bilancio federale, il dollaro continuerà a rafforzarsi – e a mitigare l’effetto negativo delle tariffe sulle esportazioni cinesi – fin tanto che gli investitori riterranno che la crescita dei rendimenti dei buoni del Tesoro statunitensi non metterà in ombra la crescita degli indici azionari degli Stati Uniti. Il divario tra risparmi interni e investimenti – la causa alla radice del deficit commerciale statunitense con la Cina e con l’Europa – si amplierà.

Trump sta affrontando un arduo trilemma: può mettere assieme alte tariffe, un dollaro più debole ed una sua perdurante egemonia globale? Avendo studiato attentamente l’Accordo del Plaza [1] del 1985, i leader cinesi prevedono che Trump cercherà di far loro quello che Ronald Reagan fece ai giapponesi 40 anni orsono. In altre parole, la Cina può scegliere come avvelenarsi: un massiccio apprezzamento del renminbi o massicce tariffe sulle importazioni cinesi. Ma questo ci porta alla dimensione politica e geostrategica del problema.

Trump capisce che la Cina non è il Giappone, la cui Costituzione postbellica era stata scritta da dirigenti statunitensi, per di più in un paese nel quale stazionavano 55.000 dipendenti dell’esercito statunitense.  Inoltre, la Cina non è più così dipendente dal mercato statunitense come era un tempo, avendo diversificato e reso indispensabili in tutto il mondo i loro prodotti e le catene dell’offerta interamente in loro possesso.

La possibilità che la Cina si arrenda ed accetti una brusca rivalutazione del renminbi per evitare le tariffe di Trump è infinitamente piccola, per esprimersi in modo blando. I dirigenti cinesi sanno molto bene che la rivalutazione dello yen sotto l’Accordo del Plaza fu funzionale a far deragliare definitivamente l’ascesa industriale e finanziaria del Giappone.

Tuttavia, persino se Trump sa che la Cina non si assoggetterà ad una rivalutazione del renminbi per evitare le sue alte tariffe, egli le imporrà per ragioni politiche e simboliche. Allora si aprirà un negoziato e sarà raggiunto un compromesso, comprese tariffe leggermente più basse.

Come James K. Galbraith prevede, l’impatto di queste tariffe sui produttori manifatturieri cinesi sarà modesto mentre il commercio mondiale si ricalibra, con gli Stati Uniti che acquisteranno di più dal Vietnam e dall’India e le esportazioni cinesi nell’Europa e nel resto del mondo andranno alle stelle. Se c’è un blocco economico che soffrirà perdite economiche massicce, sarà l’Unione Europea – non la Cina.

In modo analogo, della barriera digitale-tecnologica sempre più alta tra gli Stati Uniti e la Cina stanno già traendo beneficio grandi società in entrambi i paesi. In Cina, plotoni di ingegneri stanno già realizzando enormi progressi nella produzione di microchip avanzati che la Cina non avrebbe mai prodotto senza la Nuova Guerra Fredda che Trump avviò nel suo primo mandato – una politica che il passato Presidente Joe Biden ha mantenuto, e persino accresciuto. Nel frattempo, la combinazione di un concentrato capitale informatico dell’America, della forza nella ricerca e sviluppo del digitale e delle tariffe di Trump ha già spinto le imprese europee a reindirizzare i loro investimenti finanziando gli Stati Uniti. In breve, l’Europa e non la Cina, ha ragioni per disperarsi alla prospettiva delle tariffe di Trump.

Questo non significa che la Cina non abbia ragioni per preoccuparsi. La grande domanda è se i falchi statunitensi sulla Cina saranno placati da alte tariffe e dalla retorica anticinese o se, come è probabile, la loro bellicosità innescherà una dinamica auto propulsiva. Più precisamente, riusciranno costoro a convincere Trump a spostarsi dalle mere tariffe all’importazione verso il genere di sanzioni finanziarie che gli Stati Uniti e l’Unione Europea hanno imposto alla Russia?

Se lo fanno, il governo cinese avrà bisogno – più prima che dopo – di risolvere il suo grande dilemma.  Dovrebbe esso prevenire la sanzioni finanziarie cercando di trasformare i BRICS (Brasile, Russia, India, Cina, Sudafrica ed altri cinque membri) in un sistema monetario del genere di quello di Bretton Woods, con il renminbi al suo centro e il surplus commerciale cinese come sua rete di protezione? Oppure dovrebbe restare all’interno del più generale sistema del dollaro e giocare per tempo, finché non emergono le contraddizioni interne agli Stati Uniti?

Sinora, la Cina ha tenuto i freni tirati. Mentre si sviluppano vari sistemi di pagamento, essa non sta spingendo i BRICS ad evolversi in un sistema monetario. Ad esempio, BRICS Pay è un esperimento affascinante nel combinare la tecnologia del blockchain [2] con una programmazione centrale trans-frontaliera che interrompa il monopolio occidentale sui bonifici bancari. Ma, mentre tutti i pagamenti sono ancora denominati nelle diverse valute mancando una rete di protezione comune, BRICS Pay è altrettanto vicino ad essere un sistema monetario quanto il dominante sistema dei pagamenti SWIFT lo è nell’imitare l’eurozona.

Per trasformare i BRICS in un serio sfidante del sistema monetario internazionale basato sul dollaro, la Cina dovrebbe rendere i suoi surplus disponibili per i BRICS in modo tale che le rupie che la Russia riceve per le sue esportazioni di petrolio all’India possano essere scambiate ad un tasso quasi fisso con renminbi da spendere su prodotti cinesi – grosso modo quello che gli Stati Uniti fecero negli anni ‘950 e ‘960 per fornire una rete di protezione al sistema di Bretton Woods.

Questo sarebbe un passo gigantesco per la Cina per costituire una seria sfida al dominio del dollaro. Se la Cina lo farà dipenderà dalla geopolitica, non dall’economia.